海报新闻记者刘静怡报道。一排排黄色摩托车整齐地停在许多县城的街道上。这不是美团，也不是哈啰，而是一场带着菠萝的旅行。这些看似简单的两轮电动汽车正在悄然推动企业进入香港证券交易所的大门。资料来源：松果旅游官网 2026年1月上旬，港交所公布了松果旅游母公司松果智慧的招股书。该公司成立于2017年，专注于共享摩托车赛道，并开始全面进军港股市场。由华泰国际赞助。如果松国出行成功上市，将成为港股“摩托第一股”。公开数据显示，截至2025年9月末，松果出行业务覆盖全国422个市州，流通量超过45.5万台，注册人数超过1.28亿。注册用户。周边地区第一，利润稳定。公开资料显示，松果旅行创始人翟光龙是美团最初创始团队成员之一。 2012年从美团退休后，他先后创办民宿短租平台“蚂蚁租赁”和私人交通平台“天天用啥”，并最终于2017年创立松果旅行。松果旅行的招股书呈现出独特的商业版图。该公司在地级市、地州、自治州、旗等除市以外的所有地级行政单位中均处于领先地位。中投咨询报告显示，按2024年交易额和截至2024年12月31日投放的摩托车数量计算，松果出行是中国摩托车共享服务市场第四大运营商。根据中国共享单车行业周边产品交易额2024年发展领域，松果旅游以18.7%的市场份额排名第一。招股书数据显示，该公司在中国整体市场排名第四，共享单车销售量达45.5万辆，覆盖全国422个市州。从业务表现来看，松国旅行的利润似乎停滞不前。松国旅行2023年和2024年的营收分别为9亿日元、5300万元和9.63亿元。 2025年前三季度营收7.46亿元，与2024年同期基本持平。松果旅游招股书截图。盈利能力方面，公司亏损持续减少，2023年、2024年、2025年前三季度亏损分别为1.92亿元、1.51亿元、6000万元。值得注意的是，公司2025年前三季度实现调整后净利润2600万元，四年来首次实现扭亏为盈。呃。松果出行的商业模式是典型的大资产租赁模式，通过向用户短期出租摩托车并收取费用来赚取租金。摩托车租赁收入是公司的主要收入来源。 2023年、2024年和2025年前三季度，共享单车服务分别占我们收入的98.1%、97%和93.6%。高额且随意的收费使该平台饱受用户投诉。与骄人的业绩数据形成鲜明对比的是，松果出行的体验消费者意识面临严峻挑战。证明。消费者对松果旅游的投诉在黑猫投诉平台上屡见不鲜。许多用户抱怨称，他们遇到了松国旅游随意计费的问题。黑猫投诉松果旅游截图。 2025年12月，有用户投诉松果旅游发短信收取多年前未支付的旅游费用。该用户表示，他从未使用过松国旅游服务主要开自己的车进行日常交通。同月，另一名用户投诉松库尼旅行社要求他支付2018年10月18日的旅行费用，但该消费者澄清该旅行并未发生。海报新闻记者（微信ID：HaibaoNewsSw报道）注意到，松果旅游小程序的评分为1.2分。随后，e平台代表提醒他们，“最近小程序评价很差”。其中，在评测区，不少用户抱怨收费高、人工客服长时间无响应等问题。有用户反映，骑松果自行车25分20秒被收费6元，并直言：“加2元就可以打车了”。据用户上传的截图显示，某地点一辆松果自行车的起步价为3元，包含15分钟的骑行时间。电动车加收1元开始时间后 5 分钟。图片来源松国出行小程序评测 记者注意到，松国出行的收费项目包括自行车服务费和车辆管理费。自行车票价标准因城市而异。初始暗费在2.5至3元之间，起始时间为10至15分钟。关于车辆手续费，例如，在服务区外​​还车，将收取30元手续费；在指定停车点（P点）外还车，将收取10元手续费；若违反合同用车，最高将收取20元手续费。另有几名用户反映，遇到收费纠纷，联系客服退款后很长时间没有得到任何回复。此外，松国旅行社还面临非法分销争议。据此前报道，2025年9月，电力松果出行共享三轮车将出现在洛阳、合肥、南充等城市的街道上。与附近列出的共享单车不同，这些松国自行车没有牌照。稍后，洛阳市和南充市交通运输管理部门将在当地交通运输部门和非法自由区进行登记。合肥市的松果摩托车将在合肥市周边地区停业并消除有关部门的责任。更值得注意的是车辆识别问题。松果在社交平台上的公共广播消费者对自行车的认识与美团的自行车相似。松果的公共广播在社交平台上的应用与美团的自行车应用非常相似。 2024年松国旅行国内市场ket份额仅为6.6%，位居行业第四。我来了。哈啰、美团、轻聚三大巨头的市场份额合计为67.4%，三者的市场份额分别为23.7%、22%和21.7%。共享单车行业呈现高度集中的竞争环境。面对激烈的市场竞争，松果旅游的IPO之路显得尤为重要。这并不是松果旅游第一次转赴香港IPO。 2该公司原定于2021年在美国上市，但由于资本市场状况不利，该计划被取消。松国旅行计划将本次IPO募集资金的大部分用于人工智能和大数据分析技术的研发。这可能旨在优化现有操作系统和客户服务系统。松果旅游在招股书中表示，公司计划调整销售策略。arrollo下一步将扩大经营范围离子到更独特的城市。松果旅游在招股书中坦言，公司自成立以来已出现重大亏损，短期内可能无法实现或维持盈利。消费者不再在付款后多次检查账单并担心被无故扣费，而是更关心能够方便、经济、安全地在城市中“扫描”他们值得信赖的共享单车。